松禾资本合伙人 张云鹏：技术提升带来的企业毛利率提升，带来整个行业快速发展，因为看锐科（激光）的产品就看到了。就是说在大功率领域，功率就代表你的技术含量，它这些年的毛利率提升是因为产品在不断变化，功率越做越大，反过来就是技术含量越来越高，这个毛利率提升是必然的。
激光概念股估值不便宜 持续研发能力成投资关键
二级市场上的激光企业今年以来备受关注。其中，刚上市不久的锐科激光，截止7月27日，市值达240亿元，2015年、2016年、2017年营收增速分别为35.07%、67.09%和82.01%；净利增速分别为83.44%、261.30%和211.31%，远高于营业收入增长速度。大族激光2015年、2016年、2017年营收增速分别为0.39%、24.55%、66.12%，净利增速分别为5.57%、0.98%、120.75%。
松禾资本合伙人 张云鹏：整个激光设备行业还有激光器行业来讲，这些企业的销售额都是超过大多数行业的增长速度。就是我们跟美国IPG，德国的通快，其实在技术上还有很大的差距，但是有一点就是追赶的速度实际上跟前些年相比是超出预期的，我们应该说目前跟通快，跟IPG还有差距，但是我相信我们竞争追赶脚步越来越快。
根据万得数据，A股激光概念股有6只，今年一季度除了金运激光的归母公司利润为负之外，其余的几家上市公司均盈利，其中大族激光净利润3.64亿元，成为激光行业中盈利最多的企业，锐科激光净利润1.13亿元，排名第二。截至7月27日，这5家公司的动态市盈率平均值接近48倍，其中锐科激光市盈率达到86.6倍。华工科技45.2倍；福晶科技40.8倍；光韵达36.9倍；大族激光29.2倍。
启明（深圳）基金基金经理 贺学文：激光概念属于高成长的行业，不能以静态的估值来看待它的投资价值，主要还要看技术储备、市场空间、竞争对手、产业政策等诸多因素的影响。在整个产业的竞争格局当中，国外厂商优势明显，但对于国内的上市公司而言，虽然技术上会有一定的差距，但仍然有像大族激光这样的上市公司已经成为亚洲最大，世界排名前三的中高功率设备生产商。
业人士提醒广大投资者，关注激光企业的投资机会不仅仅要看销售规模和净利润，还必须关注公司是否有持续开发新产品的能力。
松禾资本合伙人 张云鹏：技术开发能不能跟得上，能不能持续推出来增量市场的产品。因为增量市场的产品就意味着你喝头啖汤，头啖汤利润率肯定是丰厚的，这个利润率丰厚回过头来就能加强你的研发。如果企业不盈利，不可能在研发投入太多，互相这种循环的激励就能够造成龙头第一集团的企业。
（稿件来源：央视财经频道《交易时间》 本期编辑：吴梦阳）
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