王治龙 甘肃兰州投资者：
它突然间就停牌了，而且停牌的时间非常长。在它停牌之后，两三个月之后，你就很难预料到你短期的这一次调仓行为是正确的，还是错误的？所以我觉得如果是一个比较好的企业，一个比较好的生意模式，那你长期持有就可以了。每一次自作聪明去做一些短期操作，想利用大众的选美的标准和情绪的反周期性，有的时候都是得不偿失。
王治龙：能力圈内选股 求稳不求快
“能力圈的规模大小并不重要，最重要的是知道它的范围所在”，这是巴菲特的至理名言。对于王治龙而言，化工行业里的材料学分支就是他最熟悉的圈子，而除了万华化学外，他同期还找到了另一个标的，但两者的分析模式却截然不同。那么相对稳健、保守的万华化学，他的另一个标的是什么样的呢？我们继续往下看。
王治龙攻读博士研究生期间的主要方向是研究稀土发光材料，而这种材料主要应用在LED屏等照明、显像领域。当他在查阅相关专业文献进行调研的时候，发现了有很多生产光学膜的上市公司。
王治龙 甘肃兰州投资者：
因为了解到康得新的时候，发现它在英国有一个石墨烯的制备中心和工艺研究中心，它希望通过石墨烯的研究材料制备一些基本的生物传感器，或者将石墨烯和它的光学膜产品结合使用。所以这样我认为它做的这个材料是一种有前景的、高尖端的工艺，使我进而对康得新这个公司产生了兴趣。
2014年5月，王治龙开始建仓康得新。2015年的8月，随着大盘的下调，康得新再见低点12.2元/股，王治龙陆续加仓后综合成本约为11元/股。
王治龙 甘肃兰州投资者：
它的光学膜一期当时我买的时候，它在不断扩产、它的产能在不断释放，所以有力支持了当时从2014年开始到2016年的营收增速。从2015年开始，它光学膜的二期在逐渐建设。到现在来讲，光学膜二期已经开始有一部分，热气阻隔膜这些特种膜，比它原来一期的光学膜毛利率会更高，售价会单位每平方米的售价会更高。那么二期光学膜如果完全建立，大概就相当于再造一个可能性。所以它就确保了未来三年，它的营收速度可能还会以25%以上的平均营收速度。
从2014年买入康得新算起，王治龙近三年的平均收益率为13%左右，但他对这样的收益率并不满足，认为自己买贵了。
王治龙 甘肃兰州投资者：
尤其是光学膜二期以后，它的客户就变了，尤其是窗膜、车膜，它可能奔驰、宝马这些客户，它账期相对就比较延长了，那么意味着它的应收账款的周期比光学膜一期就变长了。所以这样，一个事物一体的两面是一个新兴企业快速增长的时候，带来的现金流的不稳定和应收账款的增长，可能会对它的估值情绪产生大起大落的影响。所以当你以一个比较贵的价格，也就是比较高的市盈率，比如说三十倍市盈率以上去买入的时候，可能长期来看，你的收益率就相对比较低。
2017年年底，王治龙将康得新的仓位从12%减到了5%以下。他认为在降杠杆的金融背景下，企业的融资成本会越来越高，所以康得新现金流紧张的问题能否缓解，还需继续观察。
王治龙 甘肃兰州投资者：
集团把大部分的钱都注入到碳纤维的上面，我们知道T800已经投产了，可能T900、T1000在陆续调试，在生产过程之中，但是这部分充满了变数。如果你的融资能力有限，那就意味着你现在选择不多，所以你只能去质押你自己的股票，所以它的质押率就会比较高，那这样就会带来更多的不确定性。
2018年2月5日，康得新再次宣布停牌。面对近半年内的两次停牌，市场中质疑不断。还在持续观察的王治龙认为，康得新仍然是个值得长期关注的投资标的，但他希望公司能更注重现金流的改善，继而稳步增长。
王治龙 甘肃兰州投资者：
第一次停牌是因为它的裸眼3D和三星的全面合作。现在虽然没有铺开，大家都有质疑。但是我觉得思考康得新可能重点不是放在裸眼3D上，重点还是要放在光学膜的二期和未来集团的碳纤维的投资是否能注入这样两个角度上来看。第二次停牌是刚好因为康得新它说可能会有一些收购，但是我觉得不管收购是否能够成功。对于企业的本身我关心的是两件事，第一个就是现金流能否得到好转，最起码从2017年的这个简报里头，我们可以看出现金流确实在好转；第二个增速是否还能维持20%以上的增长的速度，现在来看问题也应该不大。
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