我说：“这不科学。”
陈宝珠说：“券商股属于金融类股票，盘子大，不容易撬动，大盘指数也受它们左右，所以这类股票通常是小步慢涨，等它们漫天狂舞的时候，往往意味着行情的终结。而券商概念股不一样，盘子小，容易炒作，跟风的人也多，所以涨起来十分惊人。”
我决定，就让叶惠买吉林敖东和辽宁成大中的一只。当然，我自己也是。
陈宝珠说：“还有问题吗？”
我说：“牛市熊市是谁说了算，为什么说现在是牛市，而不是熊市？”
陈宝珠说：“你这个问题问得好。从一般意义来说，市场是各路资金共同博弈的结果，不是哪个人说了算。但我们a股是政策市，上头的政策和态度往往起着决定性的作用。”
陈宝珠说，要想真正弄明白牛市和熊市，就要把a股的历史搞清楚。她历数a股历次大牛市和大熊市，结合大盘界面，甚至细致到某年某月某日。
第一次大牛市，1990年12月19号到1992年5月26号。
上海证券交易所正式开业，挂牌股票仅有8只，人称“老八股”。当时交易制度实施10%涨跌停板，后来改为5%，股指从96。05点开始，历时2年半的持续上扬，终于在取消涨跌停板的刺激下，一举达到1429点的高位。
我想了想，那时我正在上高中，看过茅盾的“子夜”，知道股票这个玩意。
第一次大熊市，1992年5月26号到1992年11月17号。
冲动过后，市场开始价值回归，因为不成熟，股市波动极大，仅仅半年时间，股指就从1429点下跌到386点，跌幅高达73%。这样短期内的急遽下跌，现在看来是不可想象的，而在当时，投资者们都自然地接受了。难怪有人说，还是早期的股市炒起来爽。
第二次大牛市，1992年11月17号到1993年2月16号。
快速下跌爽，快速上涨更爽，半年的跌幅，3个月就全部涨回来了。从1992年11月17日的386点开始，到1993年2月16日的1558点，只用了3个月时间，大盘涨幅高达303%。这种行情在现在看来，足以让投资者羡慕不已。
第二次大熊市，1993年2月16号到1994年7月29号。
快速牛市上涨完成后，股市的大扩容也开始了，伴随着新股的不断发行，上证指数逐步走低，进而在777点展开长期拉锯。后来777点失守，大盘再度一蹶不振，持续探底。到1994年7月29日，股指回到325点。这次熊市带来的“成果”是上市公司数量急速膨胀。
第三次大牛市，1994年7月29号到1994年9月13号。
证券市场一片萧条，人们对股市的信心丧失殆尽，市场甚至一度传言监管层将关闭股市。为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市，股市再度亢奋，1个半月时间，股指涨幅200%，最高达1052点。
第三次大熊市，1994年9月13号到1995年5月17号。
早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏也是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但是随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，在1995年5月17日，股指回到577点，跌幅接近50%。
陈宝珠说：“前三次牛熊轮回跟我没什么关系。我是第四轮牛市冲进去的。”
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