西南证券首席研究员 张仕元
张仕元：我觉得如果是你面对一个传统企业或者是这个企业的很多产品都是很传统的，但是它又是完全处于一个完全竞争性的行业，但是它有一个很高的，高出行业或者高出市场平均很多的这种盈利水平，那我觉得这个上市公司值得你去好好研究，大部分都存在问题。就是异常数据背后一定会有异常的行为或者基本面。
孙善军：什么样行业比较容易跑出黑马或者白马？
肖星：大概可以分成三种类型，第一种，这个行业是盈利效率比较好的，所以它体现出来效益是比较高的，但是这种行业通常来讲，它是在一个行业比较早期的阶段，所以管理水平通常不会太高。第二种，随着竞争的出现，导致效益就开始下降，所以这时候效率还没有来得及提升，效益降下来了，所以这时候这个行业就非常糟糕，基本上我们表现出来就全行业亏损等等这样的状况。那这个阶段实际上这个行业是会发生很多重组的，发生很多优胜劣汰的这种行为。第三种，最后经过这些重组优胜劣汰之后，那些坏的公司都被吃掉了或者死掉了，剩下来是一些好的公司，他们提升自己的管理水平，行业就会进入到一个新的阶段，虽然它的盈利水平不高，但是因为管理水平提升，所以最后这个行业又会成为一个赚钱的行业。
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