另外呢，它2017年的年报呢也是非常靓丽的，它的每股收益是2块8毛3，毛利率将近50%就是48，净利率呢是15%，它的净资产收益率是31%，你看这一组数据都是非常靓丽，在这个年报中你想不看它都不行。但是这个年报一报出来之后呢，机构给的评价也很高，我看到从30号就是3月30号到现在大约有13份的报告，报告无一例外都给出了一个溢美之词，比如说它的产业新城项目获得了盈利高增长，它的模式可复制等等，给出的评价，基本上都是增持买入和强烈推荐这几类的这样的评价。
那么我们最近看这个研究报告，也要注意一个问题。就是打个比方，它就像一个天残脚。他说的机会比较多，大家推荐的比较多，负面报告比较少。而且在推荐报告中间呢，实际上有机会，有机会就有风险，但是机会说的比较多，而风险比较少。十几页的报告里边大部分都谈机会，但风险呢只有最后两句。而且都是标准化的模式，比如说这个要注意政策风险，要注意行业风险，这个风险实际上没有揭示。我们看到上交所和深交所这个问询函是一个市场中新出来的事务，实际上它就弥补了一个提示风险的作用。就像老师给你这个布置了作业，要给你划个重点，这个重点你要看。
比如我们就拿华夏幸福的这个问询函来说，一共给出了18条意见，说你在哪哪方面要提，要来做一组解释，比如说你的房地产销售是不是下降了，你的存货周转率也在下降等等等等。这些都是属于行业的一个共性，因为京津冀的房地产调控，它的房子不好卖。下降也是在情理之中，行业基本上都是这样。但是我们值得关注的一点，我们要看这个核心的点在哪里？就是应收账款，应收账款刚才也提到说是去年跟今年大约是它的二倍，就今年的188亿。但是，这个在问询函里边重点的关注了产业新城的项目，因为这个项目是结算之后钱没到，就因为这个项目是185亿，它在189亿里面就是说99%是占的这个产业新城的款没有给。
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