在A股市场，他同样也发现了很多牛股，但是却早早卖出。比如贵州茅台，2015年股市大跌之后，茅台酒价格跌到800多元每瓶，股价也只有200多元，于是他买了不少茅台的股票，但是涨到三四百就卖掉了。
深圳投资者 刘岩：
在我的心目中，蓝筹这玩意儿，上了二三十倍市盈率我就有点怕了，跟中小创不一样，而且我觉得茅台大家太喜欢它了，所以我就觉得说还是不要赶这个热闹了，因为还有它的单价也比较贵，毕竟上了400了，我觉得还有点贵，现在看起来是错误的，这个必须承认，这跟我们胆子也比较小有关系。
早期迷恋技术分析 炒ST股大赚后大亏
刘岩在投资初期也是属于技术派，他将市面上关于技术分析的书几乎都读遍了，而且可以熟练运用各种技术指标，那么他又是因为什么，从一个技术投资者变成了价值投资者呢？
刚刚进入股票市场时，刘岩还是一个技术分析派。因为要做原油、钢铁等大宗商品的交易，必须要对国内外的经济形势、各国相关产品的产量等进行分析，再加上他也比较喜欢研究技术，这样的方法也延伸到了他在股票市场的投资。
深圳投资者 刘岩：
当时的应用指标，因为我还有工作关系原因，不光是分析股票，特别是用在原油的指标操作上面，往往我觉得像，我对这个压力位、阻力位还是特别有感觉，特别突破了这个阻力位之后，当时KDJ、RSI出现金叉的时候，长短线指标都指向比较好的时候，它往往上升的机会就比较大。
而且在那个时候，大多数人都很相信技术分析，于是刘岩买了很多技术分析的书来看，研究过的技术指标有几十种。但很快，刘岩感觉到了不对劲。刘岩认为，技术分析一个最基本的原则，就是要根据过去来预测未来，但问题在于，过去不一定能完全预测未来。
深圳投资者 刘岩：
未来可以简单地重复过去，但也不一定重复过去，它具有不确定性，而且未来的话是跟很多因素相关的，除了过去的表现以外，还有它基本面的变化，政治面的变化，经济面的变化，还有它自己本身企业的很多的，你人事的变化都有可能包括在内，包括董事长的变更，这些是场外因素，往往才是决定性的。……我就觉得它这技术指标最初的立论是有问题的，就是它的基础，像一个房子的地基上是不牢的。
既然技术分析不确定，那什么样的方法可以套利呢？1998年4月，沪深交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理，这类股票称为ST股。当时年轻气盛的刘岩，因为别人说的一句：不懂ST的就不懂投资。开始研究什么是ST，ST到底能不能赚钱，为什么稀缺。
深圳投资者 刘岩：
第一，ST的数量比较少，当时行情又不好，不管它是干什么的，它稀缺就好。第二，ST之后，当时的时候，基本上没有退市这种说法，所以进了ST了，警示了，那你当地政府，包括本身就要想办法，就是要重组，所以说因为ST带出了现在叫重组概念。
在一系列的研究推理后，刘岩认为ST股票可以投资。这时候正处在2001年，他发现美国纳斯达克一些临近破产的公司，都重组成了网络科技股，并在当时一发不可收拾，为了印证自己的想法，他开始投资ST股票。
深圳投资者 刘岩：
ST的话，像亿安科技我们也参与过了，包括ST，当时成都联益，后来给那个宗申收购了，对这两个比较深刻。
通过投资ST股票，刘岩在当年获得了十倍以上的收益，于是他开始飘飘然，觉得自己很厉害。但好景不长，2002年，网络股开始出现崩盘退潮，上证综指也从2200点跌到2005年的1000点附近，这让他重仓在ST股的收益出现了亏损。
深圳投资者 刘岩：
我们那时候满仓ST，没有ST，除了ST不买别的股票，所以说也是损失比较多，也不是多，但是，投入总的来说还是不太多，但是算总账还是损失，我想这个经历很多投资人也经历过，有很多，你问一问，我后来接触的一些投资者，他们也这样，开始投一点，后来听到邻居，隔壁王大妈都赚钱了，他就越买越多。
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